通縮的困擾

        其實我不知道我有沒有生活過在通縮的環境裏，通縮我想的確是比輕微通脹更加大的傷害，通脹時人們多願意消費和投資，創造就業職位和增強財富轉移的活躍性，達到振興經濟的效果。至於通縮呢，除非你一山現金為王，否則你可能一方面擔心失業，擔心生意做不下去，或者經濟停頓了，無以為生計，至少你怎樣在澳門找到農田來耕作過活呢，真的沒有，所以我並不知道我是不是喜歡通縮，但通縮的確不太好。

        今日日本出台的數據指出，9月份物價指數跌幅擴大至1.1%，這表示日本雖然多年的振興經濟後仍然脫離不了通縮的魔咒，我這樣說，從本土經濟而言，通縮會更加減少居民願意消費的意欲，內需幾乎是崩潰的，而大部份經歷了之前的資產泡沫者，待今時今日也未能修復，因此內需一道幾乎是廢了。出口方面，日本應該是會大力和主張從出口方面來引動經濟的，這點從之前日本財政部宣言要弱化日匯方面得知，但觀乎目前情況，日匯比當時出手干預的匯率還要更加高漲，這幾乎等於削弱了日本的出口競爭力，因此要靠出口接動經濟顯示短時期內更加難以達致。旅遊收入如何呢，日匯升值間接亦打擊著日本旅遊業的收入，很多外來遊客轉而到其他東南亞城巿消費和觀光，這亦減少了日本從旅遊方面產生的經濟效益。因此，日本仍然在世界經濟夾擊之下，難以走出通縮一路，但我認為出口仍然是主要的收入來源，真的期望能有更便宜的日本監製貨的出現，至於本土製造者，想便宜也很難。

        通縮之下，以投資債券最為受歡迎，債者無論經濟好環都要付息，不過要留意債券的發行者是誰，以政府為首的債券償付能力較優，但息率較低，相反由企業發行者，則要考慮債信和風險報酬率等問題，因為當通縮來臨時，企業生存的能力便會削弱，從而也就提高了債券違約的情況。但整體債巿肯定大旺，而股票巿場就會以低位來反映經濟的現實。雖說港澳地區背靠祖國，衣食尚算無憂米，但是一旦通縮來臨時，也要知道那種資產既能養活自己，又能謀求多一點的增值能力，也是對於各位投資者而言必修的一課。無論經濟情況如何，只有能手能不屈於現況，庸者則股死人亡。