2008-2010年投資回億錄

        今次主要是回憶2008年至這篇文章時的一切投資作法和心態，首先大家都知道此一段時間股巿波動異常劇烈，主要受累於金融海融和次按的影響，該段時期開始帳面值下跌至虧損40%，但當時極大量的優質股票處於非理性地低於內含價值。於是乎將手上股票不理盈虧全數沽出，換馬至我認為能在經濟無論有多差的前提下仍保持一定盈利水平的公司股票。此一時期的心態是改正了以往價值投資必須長渣不放的陋弊，亦確立了價格每到自己計算出來的合理值後便須全數沽出的投資心態。另外，我所買入的股票主要是以實形資產為主，因為經濟逆境便要打算公司一旦解散清算後股東所能獲得的價值。還有一點可以提的是，需要高度集中少數股票身上，並且需要有逢跌再買進的預備。

         後來大約是2009年初吧，手上的股票升到我初次計算的合理值，因此全數沽出，亦都將之換馬至其他低於內含值的股票，在上一時期的期望靜態回報率大約介乎10-15%，但此刻開始已跌低至8-10%，因為大部份股票已經上升了一定程度，很幸運地股巿於年中呈非常性地大幅上升，組合亦錄得很不錯的回報。但每次沽出後的選擇已剩無幾了，所以對於投資者來說，買入總比賣出來得簡單。

        直到2010年開始，投資開始偶有失手，這亦證明股值開始過高時對於價值投資者總是較為不利的，但總的來說還是取得很理想的回報。

綜合以上這段時期，得出以下心得可供各位參考：

1.別因為個股下跌而不能沽出，因為可能出現再差的情況；
2.時刻留意自己買入的股票，必須有實際業績支持和良好的資產質素！
3.一旦機會到時必須大膽出手，但沒有機會必須安心靜待；
4.進攻的時候必須思考防守，反之亦然；
5.必須集中投資，過度分散將會分散利潤；
6.該放手時必須放手，不可貪心；
7.別跟股票談感情，談感情只可以和你的另一半進行。