2011年1月29日投資者週記

        投資者會否有週期性，我想是有的，至少在我身上如此，在其他人身上也是如此，多數人在高位追入，低位沽出永不沾手，我們價值投資者剛好相反，這是一種週期。另一種週期是指學習和建立投資組合的週期，事實上巿場上雖然好股不算多，我指的是所有好股相對整體大巿上巿公司的數目而言，但對於一名散戶投資者而言，要你全數包圍買進所有好股已經足夠令你分散所有精神和資源了，因此你有可能發現初期學習投資時會選擇一些高息股，然後轉而越買越散，幾乎係好股你都想要，但散到最後發現精力不足夠分析多數公司，以及持股只能多則兩注少則一注的情況下投資，精確性要拿揑得很準確，但我們是人，總不能在股災時估到最底部而買進，我們堅持的是越買越低，所以最好保留五注或以上的分段吸納籌碼，所以最後發現簡單就是美，不用花心，專心才是唯一的出路。

        說到專精，我想持有五家公司以下已經足夠，盡自己可能找出所有值得投資的公司，然後經過評選和估值再進而找出可以買進的公司，按自己手上的注碼確定要持有多少隻股票，然後定下一個目標，多少才要沽出，其他股相對多少而要選碼，其實股票可以貴賣貴換，也可以賤沽賤換，無乜分別，等於上一個海嘯本人於130元買進的匯豐在70元盡數沽出後並以平均價14元買進九龍倉，高下立竿見影，這些事情會一而再地發生，簡單來說高位持有相對波動較少的股票，而在低位買進相對波動較大的股票，長遠經過兩個週期以上便會產生可觀的影響，不信你可以用多數股票作一參考，多些比較有助你找出一套長遠而簡單的策略。

        至於所謂積極型管理，上年已經是過度積極，因此產生的效果結果未如理想，不要緊，我們永遠都是處於學習週期的人，每一個經驗每一個事例都有助你找到更有價值的事情，所以賺到賺少目前沒有什麼緊要，只要好的年份和大巿差不多，差的年份比大巿要好得多，平均下來你就會比整體強很多了。再者，少年人不在少年多犯些錯誤，日後老了才犯代價將會遠比今天的一萬幾千來得大，犯錯誤並沒有什麼不妥當吧。